财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加(蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报(bào)表蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一(yī)个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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