财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)。在一季度(dù)我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行(美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗xíng)业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关(guān)注(zhù)度(dù)持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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