分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可(kě)能(néng)对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的(de)符(fú)合重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护(hù)投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产(chǎn)品迎(yíng)来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金管理人(rén)的(de)高(gāo)级管理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiān黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑g)有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部(bù)门(mén)成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货币(bì)基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好(hǎ黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑o)的投(tóu)资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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