今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何(hé)要人(rén)为地给(gěi)债(zhài)务设定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年(nián)疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的(de)步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没(méi)有(yǒu)明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支(zhī)愈(yù)繁(fán)，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美(měi)国国(guó)会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府(fǔ)的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美(měi)国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会(huì)疑惑(huò)，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么(m八千米多少公里e)要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时(shí)对(duì)其美国政府的债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是(shì)美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往需(xū)要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不(bù)会对(duì)此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤(yóu)其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在(zài)周(zhōu)二(èr)仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多(duō)年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国的主(zhǔ)权信用(yòn八千米多少公里g)评级。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出(chū)削减意味(wèi)着美国多年的(de)预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于(yú)从(cóng)大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的时间……在(zài)接下来的(de)六七(qī)年里，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临类(lèi)似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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