财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动锂电产业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也(yě)在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料(liào)的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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