财联社4月28日(rì蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的)讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露完成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也(yě)证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和(hé)下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银(yín)华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会(huì)上(shàng)提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的(de)投资(zī)者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。

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