为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回(huí)报，上市(shì)公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德(dé)平和(hé)其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们(men)一(yī)起来看看(kàn)，究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文(wén)化(huà)传播(bō)有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保(bǎo)证金(jīn)约3200万(wàn)元，这(zhè)些(xiē)钱部(bù)分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何(hé)德(dé)平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得(dé)好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保(bǎo)证金(jīn)后，即(jí)开(kāi)始利用控制的(de)证(zhèng)券(quàn)账户并联合其(qí)他市场资金在二级(jí)市场买入并(bìng)交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介绍认识并(bìng)联合(hé)毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控制(zhì)各自筹得(dé)的证(zhèng)券账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共(gòng)同(tóng)抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资(zī)金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户(hù)组(zǔ)持续大(dà区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点)量买入“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两段典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市(shì)价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还(hái)多(duō)次实施(shī)盘中拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和相关税(shuì)费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委(wěi)托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李传武(wǔ区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点)等(děng)人讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控(kòng)制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用于偿还(hái)债务，部(bù)分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武账户组交易(yì)行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未参与，且何德(dé)平与黄(huáng)秀芳系(xì)独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人(rén)中一(yī)方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定(dìng)另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关(guān)系(xì)、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经复(fù)核，对当事人及其(qí)代理人的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资(zī)金作为保证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级市(shì)场交易影响新(xīn)美(měi)星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同(tóng)影响“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采取了联合(hé)影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违(wéi)法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基础(chǔ)上，在认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视为(wèi)一(yī)个整体，不区(qū)别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行(xíng)为，对(duì)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法的相关情(qíng)况，行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续(xù)由海得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持(chí)完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代(dài)理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系(xì)海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决(jué)策(cè)由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何(hé)德平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结(jié)合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司(sī)上述持(chí)股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相关公告(gào)中均未披露(lù)相(xiāng)关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三(sān)款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息披(pī)露(lù)违(wéi)法行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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