金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织、主权财富(fù)基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与交易对手(shǒu)方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资(zī)格或(huò)作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约(yuē)定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况(kuàng)下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案(àn)的(de)一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度(dù)管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额(é)每日(rì)不超过(guò)200亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人(rén)民币业(yè)务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实(shí)性审(shěn)核相关(guān)工作(zuò)，确保所(suǒ琪琪格蒙语什么意思)兑换的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的(de)人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途(tú)，应当通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施(shī)应当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认可琪琪格蒙语什么意思的“北向互(hù)换通(tōng)”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外(wài)投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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