金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时也是自日本泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能(néng)正接近十(shí)年一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外(wài)资金是(shì)不可或缺(quē)的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外(wài)投资(zī)者对日(rì)本股票需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最大规模的(de)外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是(shì)日(rì)本股票的(de)最大(dà)净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购(gòu)了日本前五(wǔ)大贸(mào)易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸(mào)易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱商事、三(sān)井物(wù)产(chǎn)、住友商事和丸(wán)红。自(zì)首次披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次(cì)购买并扩大了对日(rì)本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近期(qī)数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何其(qí)他国家(jiā)都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大(dà)商社(shè)，并暗示将进一(yī)步投(tóu)资日本(běn)股票。现年92岁(suì)的(de)他还在(zài)上(shàng)个月罕见地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月(yuè)初巴(bā)菲特(tè)股东大会上，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家公司(sī)都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错的(de)分红(hóng)，在某些情况下也会回购股票，我们(men)也(yě)能很(hěn)好(hǎo)地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情(qíng)一开始(shǐ)我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日(rì)本之行的部(bù)分原因是为了(le)向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的(de)接班(bān)人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉(sù)大(dà)家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造(zào)访日(rì)本东京(jīng)的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月(yuè)9日全部出炉。日(rì)本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万亿日(rì)元，增至美(měi)国(guó)著(zhù)名(míng)投资家沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特开始大(dà)量持股的(de)2020财年（截(jié)至2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可(kě)乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰君(jūn)安(ān)国际宏观在(zài)研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三(sān)十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而(ér)痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的(de)中心。但(dàn)其(qí)并没有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚(yà)太格(gé)局中扮演(yǎn)了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在(zài)芯片等(děng)产业发(fā)展中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为了边(biān)际上的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观察日本的(de)经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入(rù)加速期(qī)，这背后有产业自身发展的(de)原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵(jiāng)化的(de)政治格局，在全球动荡的大(dà)背景下反(fǎn)而成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可避(bì)免，但良好的医(yī)疗体(tǐ)系以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳(láo)动力(lì)萎缩的风险在(zài)一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管层持续推动企业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌破净值的情(qíng)况，发布《关于(yú串子是什么意思网络，足球串子是什么意思)实现关注资(zī)金(jīn)成本和股价(jià)经营要求》要求(qiú)上市公司(sī)提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波回(huí)购(gòu)热潮(cháo)。

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