财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是(shì)公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输(shū)和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合(hé)也(yě)加仓了(le)新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时(shí)无(wú)法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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