财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进行调研会的(de)后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质(zhì)量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司(sī)负债成本情(qíng)况，以及(jí)降低责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南(nán)京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参(cān)会(huì)的(de)保险(xi使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思ǎn)公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精(jīng)算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准备金评估利(lì)率目前(qián)为年(nián)复(fù)利(lì)3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方案还有待(dài)监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步(bù)提升，其(qí)他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行(xíng)，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的(de)预定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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