昨夜(yè)，美国(guó)银行(xíng)股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期市场利率大(dà)幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完全押(yā)注(zhù)美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约(yuē)目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前(qián)有效联邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基(jī)金(jīn)利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特(tè)原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收(shōu)盘(pán)，国(guó)内(nèi)期(qī)货主力合约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提出的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了(le)一项将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果(guǒ)美国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)在美国(guó)引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的(de)恶化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人(rén)家(jiā)庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每(měi)一代人(rén)都要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身(shēn)而出(chū)。我相(xiāng)信这(zhè)是(shì)我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登还附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不(bù)支持他(tā)参(cān)选(xuǎn)的(de)人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是一个(gè)主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调整相关(guān)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，上述品种期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边无连续报价(jià)的(de)第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)恢(huī)复至节前(qián)标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分(fēn)别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合(hé)约的(de)保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业(yè)硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏(piān)强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是(shì)来自政策(cè)面的(de)支(zhī)撑(chēng)；三(sān)是近(jìn)期降雨导致调运(yùn)不便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支(zhī)撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓(nóng)，且南北(běi)部分区域二次育(yù)肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价(jià)格(gé)同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，意(yì)味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会(huì)出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二(èr)育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于去年(nián)同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居(jū)民收入(rù)增(zēng)加(jiā)、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实(shí)质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低(dī)，预计需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假期(qī)效(xiào)应过后(hòu)，市场情(qíng)绪(xù)逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环(huán)比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下(xià)，相对支撑当期生猪价格(gé)，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大(分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例dà)幅(fú)上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来(lái)从而(ér)降(jiàng)低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘(pán)面下(xià)滑。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海外经验，第二(èr)波疫情的波(bō)及(jí)范围预计(jì)很大(dà)概率将小于(yú)第(dì)一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关(guān)因(yīn)素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师(shī)孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季节性(xìng)减量。目(mù)前产地(dì)已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区(qū)未来整体产(chǎn)量可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油(yóu)供应充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和(hé)竞争(zhēng)油脂的(de)影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工(gōng)作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持(chí)续，后期(qī)马(mǎ)棕继(jì)续(xù)面临分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例(lín)累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节(jié)性中性位(wèi)置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显示(shì)，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史同(tóng)期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将明显(xiǎn)减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地(dì)存(cún)在(zài)累(lèi)库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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