5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前(qián)十大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗实，原有(yǒu)的(de)留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信息(xī)罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对(duì)分行收票(piào)额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可能还(hái)需(xū)要一(yī)定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大(dà)主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在(zài)未有增(zēng)量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下(xià)，再(zài)想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的(de)难处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下(xià)市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美(měi)。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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