衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗i船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截(jié)并(bìng)识别(bié)该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次(cì)谈话，对(duì)方(fāng)谎报(bào)自(zì)己是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通(tōng)过(guò)恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资(zī)者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让(ràng)在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据(jù)两人(rén)公布的(de)视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在(zài)对(duì)话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确(què)定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临(lín)较(jiào)大压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继(jì)续(xù)引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财(cái)报和(hé)股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即(jí)将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期(qī)国际油(yóu)价仍将面(miàn)临(lín)宏观(guān)情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量(liàng)的(de)下滑(huá)将有助(zhù)于油(yóu)价的稳(iwěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示(shì)原(yuán)油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)流i入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基(jī)本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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