今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根本——美(měi)国债务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国(guó)债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准(zhǔn)了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下(xià)，美国的(de)赤(chì)字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务(wù)上(shàng)限也(yě)就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯到上世纪初的(de)第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前(qián)，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反对(duì)美(měi)国参战(zhàn)），美(měi)国国(guó)会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世(shì)界大战，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步(bù)加大(dà)，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国(guó)最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美(měi)国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美(měi)国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要(yào)美(měi)国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历(lì)史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会中绝(jué)大多(duō)数时候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党分别占据两院多数(shù)席位的(de)分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(y人次是指什么，人次是单位吗ào)无限逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)民(mín)主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势(shì)也(yě)引(yǐn)发(fā)了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷(dài)成本(běn)——美(měi)国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在(zài)人次是指什么，人次是单位吗之后数年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的(de)一些成本(běn)削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述(shù)的(de)市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持(chí)续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提(tí)供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济(jì)也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即(jí)便美国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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