当前，市场投资者正在担(dān)忧，眼下美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)上限僵(jiāng)局正朝着更(gèng)危(wēi)险的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众(zhòng)议(yì)院议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债务上限问题与总统拜登举(jǔ)行会(huì)议(yì)后表示，这(z泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文hè)次(cì)会见(jiàn)并未(wèi)就解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题达(dá)成任何有益意(yì)见(jiàn)，自(zì)己和国会(huì)其他几位党团领袖将于(yú)12日再次(cì)与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问(wèn)题长(zhǎng)达三个月(yuè)的僵局，避(bì)免在5月底之(zhī)前发生严重(zhòng)违(wéi)约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党(dǎng)领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦康奈(nài)尔(ěr)、众议院民(mín)主党(dǎng)领袖哈(hā)基(jī)姆杰·弗里斯也将参(cān)加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的(de)此次谈判达(dá)成(chéng)协议的可能(néng)性不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈(nài)尔称，在美国(guó)灾难(nán)性违约迫在眉睫(jié)之际，他不会在债务(wù)上限问题上打(dǎ)破党派(pài)僵局，去帮助(zhù)总统(tǒng)拜登(dēng)。这番言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆(pén)冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务(wù)总额超过债务上限。美国(guó)财政部次(cì)日启动非常规(guī)举措维持政府运营，避(bì)免出现债务违约。然而，使用非常规(guī)措施只能帮助财政部(bù)暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶(yé)伦在致信国(guó)会领(lǐng)袖时发出(chū)了债务违约可(kě)能期(qī)限的警告，称财政部的(de)最(zuì)佳估计是(shì)，若国会未能提(tí)高债务上限或暂停上限(xiàn)，到6月初(chū)，财政部将(jiāng)无法继续履(lǚ)行(xíng)政府的所有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限问题相关议案在众议院以微弱优势得(dé)到通过。议案提(tí)出，到明年3月(yuè)31日前(qián)，暂停债务上限(xiàn)的(de)限制(zhì)，若(ruò)两(liǎng)党能(néng)在这一(yī)时(shí)限之前同意把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时(shí)限(xiàn)作废(fèi)，但提高上限需要满(mǎn)足(zú)多种削减开支的条件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在(zài)议(yì)案通过后很(hěn)快表示，这一(yī)将削减支(zhī)出和(hé)提高债务上(shàng)限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如(rú)国会(huì)不(bù)提高债务上限，可能(néng)爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构(gòu)罕见(jiàn)“认错(cuò)”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监管机构(gòu)的(de)第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)之前向该(gāi)行领导层施压，要求(qiú)其尽快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反应(yīng)迟钝(dùn)，未(wèi)能及时排查隐患，没有及时注意到第(dì)一共和(hé)银行、硅谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收(shōu)了数千亿美元的存(cún)款。同时，其工作人员(yuán)也没有(yǒu)意(yì)识到银行过快扩张所带来(lái)的风险。报告表示，银行“在纠正监管机(jī)构已发现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也没有采取足够措施去(qù)尽快解决(jué)问(wèn)题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业的这(zhè)一场(chǎng)危机风暴中，加州是名(míng)副其实的(de)“震中”。除(chú)硅谷银(yín)行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也位于(yú)加州旧金山。此(cǐ)外，近期同(tóng)样(yàng)遭遇(yù)严重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌的(de)西太(tài)平洋合众银(yín)行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金(jīn)山联邦(bāng)储备银行承担(dān)主要(yào)监督责(zé)任，后者未(wèi)来可能会投入(rù)更多人(rén)员(yuán)进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加(jiā)州(zhōu)监管机(jī)构未(wèi)来将(jiāng)对(duì)资(zī)产(chǎn)超过500亿(yì)美(měi)元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模很高的银行加强审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行(xíng)破产事件中，未纳入保险的(de)存款(kuǎn)规模较高是促成银行挤兑的(de)关键因素(sù)之一(yī)。然而，报(bào)告(gào)指出(chū)，在(zài)过(guò)去，监管机构并未认(rèn)定大量无保险存款一定意(yì)味(wèi)着风险增(zēng)加，因(yīn)为拥有大量存(cún)款(kuǎn)的账户往往是由企(qǐ)业客户(hù)持有的，这些客户往往(wǎng)很(hěn)少(shǎo)更换银行。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何管理社交媒体(tǐ)和实时提款带来(lái)的(de)风险，这(zhè)些风险(xiǎn)也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美国战略石油储备的回补计(jì)划。

　　美国能(néng)源部(bù)周二表示(shì)：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世界(jiè)上最大的石油储备，能源部仍(réng)然(rán)致力于以一种为(wèi)美(měi)国纳税人带来最大(dà)价值并保护美国(guó)经济和(hé)安(ān)全利益的(de)方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会的授权(quán)并(bìng)进(jìn)行(xíng)必要的(de)维护——这些也是对该储备进行良好管理的一部分(fēn)。

　　美国(guó)能源部表(biǎo)示(shì)，除了直接(jiē)采(cǎi)购(gòu)外(wài)，其补充SPR的(de)方式还包(bāo)括要(yào)求一(yī)些(xiē)炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿(ná)到的石(shí)油，并避免(miǎn)“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部(bù)门(mén)去年通过(guò)政府拨款(kuǎn)法案取消了国会授权(quán)的(de)约1.4亿(yì)桶从SPR中进(jìn)行的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万(wàn)桶。尽管在(zài)3月底和(hé)本(běn)月(yuè)初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以下(xià)，曾一(yī)度短暂符合美国政府(fǔ)制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶(tǒng)时购入(rù)石油回补(bǔ)SPR的(de)条件，但今年以来多(duō)数(shù)时候(hòu)，WTI油价依然(rán)高于美(měi)国政府设定(dìng)的(de)条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化明显 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五(w泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文ǔ)一节后，油脂上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节(jié)后(hòu)开盘一度全线跌破前低支(zhī)撑后，国内(nèi)三大油(yóu)脂期货价(jià)格(gé)随(suí)即反(fǎn)转走高，增仓上(shàng)行。三(sān)个交易日，豆油主力合约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落(luò)，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌(diē)。油(yóu)脂品种间(jiān)走势(shì)有明显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油明显强于(yú)菜(cài)油(yóu)和豆(dòu)油(yóu)。

　　期货日(rì)报记(jì)者了解到，此轮(lún)反转过程中，市(shì)场风格不断变化(huà)，领涨品种从(cóng)豆油(yóu)切(qiè)换到棕榈油，领(lǐng)涨月份从(cóng)主力转换到(dào)近月，反映了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆(bào)，美(měi)团(tuán)预测五一堂食订(dìng)座(zuò)率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预(yù)期乐观，确(què)认了(le)油(yóu)脂(zhī)大消费(fèi)基调(diào)，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要求增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢，供应压(yā)力后移，市场担忧(yōu)豆油产量或不(bù)及预期，豆油累(lèi)库(kù)放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据显(xiǎn)示大豆压榨保持(chí)较高水(shuǐ)平(píng)，豆油库(kù)存(cún)加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高(gāo)到港(gǎng)带来的累库趋势压制，豆油整体一直(zhí)是不温(wēn)不火；菜油整体受(shòu)到需求(qiú)难以消化(huà)供给的压制，前期表现弱势但(dàn)在加拿大(dà)题(tí)材出现(xiàn)后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及国内持续去库的加持下(xià)，表现最为亮眼，也是本(běn)轮油脂上涨的(de)领头羊。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货分(fēn)析师(shī)石丽红(hóng)表示，此次油(yóu)脂反弹(dàn)较(jiào)为凌厉，棕榈油(yóu)连续(xù)几日出现3％以上的涨幅(fú)，一(yī)点都(dōu)不拖泥带水，一定程度反应了(le)前(qián)期超跌后(hòu)的(de)市场(chǎng)心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到(dào)，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要(yào)源于马棕4月供需数(shù)据(jù)偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数(shù)据显示，马棕4月产量(liàng)不(bù)及预期，马棕4月库存环比可(kě)能大幅下降(jiàng)，进(jìn)一(yī)步支撑(chēng)了马棕及连(lián)棕盘(pán)面的反弹。

　　据新(xīn)湖期(qī)货分(fēn)析师陈(chén)燕杰(jié)介(jiè)绍，4月(yuè)马棕出口环(huán)比(bǐ)显(xiǎn)著下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国际棕(zōng)榈油近期的价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭(péng)博、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环(huán)比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估(gū)151万—153万(wàn)吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较(jiào)明显。但上周五到周(zhōu)一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全(quán)月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经(jīng)是历史极低库(kù)存(cún)水平，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因马来(lái)种植园的印尼工(gōng)人(rén)要(yào)返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开(kāi)斋节当月马棕产量环比(bǐ)数(shù)据有偏(piān)低(dī)倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳(láo)动(dòng)节假期，预计因此(cǐ)印尼工人(rén)返乡(xiāng)偏慢导致当月产量(liàng)环比降幅较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品种表现强弱与各(gè)自的国内外供需、消息面有(yǒu)直接关系，阶(jiē)段性的宏观(guān)企稳(wěn)及情(qíng)绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国内油脂反(fǎn)弹的(de)重(zhòng)要环(huán)境因素。”陈(chén)燕杰表示(shì)，上周五(wǔ)晚(wǎn)间公布(bù)的美(měi)国非(fēi)农就(jiù)业等数(shù)据全面(miàn)超(chāo)预(yù)期。此外(wài)，耶伦也在敦促国会提高联邦债(zhài)务上限。这些消息，从边(biān)际上缓解了因美国银行业危机、债务上限到期、短期(qī)较差经济数据带来(lái)的(de)美国经济低(dī)迷及衰退担忧(yōu)，国(guó)际原油随之止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环境(jìng)（欧美经济(jì)衰退预期、美国银(yín)行业危机、美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压(yā)有所减(jiǎn)轻(qīng)但仍将持(chí)续、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产(chǎn)地处于季节性增产季、欧洲(zhōu)新(xīn)菜籽上市等因素，油脂本轮可定义(yì)为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基(jī)不(bù)牢 业内人士不看好油脂反弹的(de)持(chí)续(xù)性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观和基本面的压(yā)制依然存(cún)在，受访(fǎng)人士对油脂此轮反弹(dàn)的持续性并不乐(lè)观(guān)。

　　“从基(jī)本面来(lái)看，在油脂(zhī)供应改善倾(qīng)向较强的背景下，我(wǒ)们预(yù)期油脂很难具备持续的上(shàng)行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内油脂需求好(hǎo)于(yú)2022年(nián)，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场(chǎng)对于需求不宜过分乐观。而(ér)从(cóng)时间节点上来看，油脂(zhī)整体也将(jiāng)进入增(zēng)库周期，在业内人士看来，进入增库周期(qī)已(yǐ)是(shì)事实，这也将抑制(zhì)油脂反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)。

　　对此，陈(chén)燕(yàn)杰表示，从国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地看(kàn)，目(mù)前是季节性增产季，中期产(chǎn)地库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕(zōng)库存很(hěn)低，马棕供需转为充裕预计还(hái)需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地(dì)棕榈油连(lián)续几个月的去库是建立(lì)在1—4月产量(liàng)偏低的(de)基础上，但在倒(dào)挂(guà)的豆棕价差及主需求国高(gāo)库存带来的并不算好的(de)出(chū)口(kǒu)前景下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记(jì)者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低(dī)产(chǎn)期(qī)，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马棕产量(liàng)表现不佳导致(zhì)了棕(zōng)榈油(yóu)的连续去库(kù)。然而，开斋节后(hòu)棕榈(lǘ)油一般(bān)有着超于正(zhèng)常(cháng)季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处(chù)于4月下旬(xún)，预(yù)计马棕5月全月的产量环比增幅可(kě)能还会更高，这预计将为马来西亚带(dài)来(lái)显著的累库压力，不利(lì)于产地报价及棕榈油期(qī)价的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样(yàng)，在(zài)侯雪玲看来，国内(nèi)未来两个(gè)月油(yóu)脂市场(chǎng)累库(kù)为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会(huì)消(xiāo)化供(gōng)应(yīng)压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到(dào)港50多万吨、油脂(zhī)直接进口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从国(guó)内油脂库存(cún)走(zǒu)势来看(kàn)，国内菜油库(kù)存从年初以来(lái)早就已(yǐ)经进入累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴(bā)西(xī)大豆到港(gǎng)带来(lái)压榨整(zhěng)体(tǐ)回升，豆油的累库趋势也已经比较明(míng)显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连(lián)续三周(zhōu)累库(kù)。后期从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累(lèi)库倾(qīng)向也较为明显。”石(shí)丽红(hóng)表示，目前唯一(yī)呈现(xiàn)库存下(xià)滑的油脂是(shì)近月进(jìn)口不太足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带(dài)来(lái)远月(yuè)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)利润改善(shàn)及(jí)新(xīn)增(zēng)买船。

泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文　　在陈燕(yàn)杰看来(lái)，增库确实会限(xiàn)制油脂反(fǎn)弹空间(jiān)，但国内油脂油料多数进(jìn)口为主(zhǔ)，成本端原料的供需及价格的变化对油脂行(xíng)情(qíng)的影响(xiǎng)要更大一些。后期，市(shì)场需关注(zhù)巴西(xī)大(dà)豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一步反弹，美(měi)豆新作面积预(yù)期，国际(jì)棕榈油产地(dì)累库(kù)情况(kuàng)及国际(jì)菜(cài)油葵油价(jià)格变(biàn)化。

　　此(cǐ)外，值得关(guān)注的是(shì)，宏观(guān)风(fēng)险并没有(yǒu)完全(quán)消散，全球经济预(yù)期(qī)、美(měi)高利(lì)息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品需求传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释放完全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供应改善的(de)背景下，油(yóu)脂并不(bù)具备持续性(xìng)反弹(dàn)的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业(yè)内人士不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持(chí)续(xù)性和高度。在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，每次反(fǎn)弹乏力都是空(kōng)单(dān)入场机会，合约上建议选择远月(yuè)合约，品种中首选豆油(yóu)。待供需(xū)报告发布后(hòu)可择机考虑棕榈(lǘ)油空单(dān)及(jí)菜(cài)棕价差做(zuò)扩(kuò)。

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