随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光一滴水多少ml 一滴水多少克电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华(huá)丰(fēng)享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的(de)不(bù)断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是(shì)市(shì)场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个(gè)下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继(jì)续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关(guān)个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今(jīn)年(nián)一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)天齐(qí)锂业(yè)，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会(huì)是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行(xíng)的(de)态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革(gé)，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出大(dà)部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季报(bào)中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展一滴水多少ml 一滴水多少克进程中最重要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测和(hé)追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰(tài)星元(yuán)价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需(xū)要随(suí)时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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