中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为(wè大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别i)外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资(zī)券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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