近日，国内(nèi)上市交易的4只公募商品期货基金(jīn)陆续公布(bù)了一季报(bào)。在一季(jì)度商品市场整体(tǐ)下跌的背(bèi)景下，4只公募商(shāng)品期货基(jī)金也(yě)表现不佳，仅建信(xìn)能源化(huà)工(gōng)期货ETF利润为(wèi)正。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，国投(tóu)瑞银白银期(qī)货LOF份(fèn)额(é)在报告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受(shòu)投资者青(qīng)睐。

　　具体来(lái)看，已实(shí)现收益和利(lì)润方面(miàn)，一季度，建信能源(yuán)化工(gōng)期货(huò)ETF已(yǐ)实现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白(bái)银(yín)期货LOF已(yǐ)实现收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利(lì)润-7368.01万元。富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗

　　已实现收益和利润有何区别？4只公募商品期货基金在一季(jì)报中均提及，本(běn)期已实现收益指基金本期(qī)利息收入、投资(zī)收益(yì)、其(qí)他收(shōu)入（不含公(gōng)允价值变动收益(yì)）扣(kòu)除相关费(fèi)用和(hé)信(xìn)用减值损失后的余额，本期利润为本期已(yǐ)实现收益(yì)加上(shàng)本期公允(yǔn)价值(zhí)变动(dòng)收益。

　　期末(mò)基(jī)金资产净值(zhí)方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期(qī)货LOF资(zī)产净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF、建信能源化工(gōng)期货ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期(qī)货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份额(é)净值方面，华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF以1.8032元(yuán)居(jū)首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货(huò)LOF低于1元(yuán)，仅(jǐn)为(wèi)0.710元。

　　净(jìng)值增长率方(fāng)面(miàn)，报(bào)告期内(nèi)，仅(jǐn)建(jiàn)富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗信能源化工期(qī)货(huò)ETF实(shí)现(xiàn)正(zhèng)增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净(jìng)值(zhí)增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减(jiǎn)变化，可以反映出投(tóu)资者的偏好。从(cóng)份额变动来看，除(chú)华(huá)夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF遭净赎回(huí)外，其他3只商(shāng)品期货(huò)基金(jīn)均受到(dào)净申购。截至3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额较期初增加4.30亿(yì)份(fèn)至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额(é)较期初增(zēng)加2300万份(fèn)至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属期(qī)货(huò)ETF份额较期初增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)走出下跌行情，华夏基(jī)金(jīn)认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因有(yǒu)以下几点：首先，美国硅谷银行倒(dào)闭消息在资本市场持续发酵，导致了原油(yóu)以及(jí)美豆等(děng)大宗商品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国(guó)内现货供应相(xiāng)对充裕，由于(yú)加富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗工利润尚可，加之巴(bā)西大(dà)豆(dòu)丰产上市，近几个月国内(nèi)大豆(dòu)到(dào)港(gǎng)量(liàng)趋(qū)于增(zēng)加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累库，部(bù)分(fēn)油(yóu)厂甚(shèn)至出现(xiàn)胀库现象(xiàng)，导致豆(dòu)粕现货跌幅过(guò)大；最后，需(xū)求(qiú)端低迷不振，由(yóu)于春节前养殖产(chǎn)品集中出(chū)栏，春节后(hòu)一(yī)段时(shí)间一般是(shì)豆(dòu)粕(pò)需(xū)求淡季，而(ér)今年(nián)由于生猪价格持续下行，养殖业复产积极性不高，加(jiā)之非(fēi)洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使得豆(dòu)粕需(xū)求更是雪(xuě)上加霜，油厂(chǎng)豆粕(pò)成(chéng)交和提(tí)货(huò)量处于偏低水平。

　　关于(yú)报告期内基金投(tóu)资策(cè)略和运作分(fēn)析，国投瑞银基金表(biǎo)示，一(yī)季度白银在初期两个月(yuè)处于振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，在三(sān)月份又很快反弹至年初位置。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金银(yín)比价有所抬升。前(qián)期走(zǒu)势主(zhǔ)要受制于白银工业属性及(jí)美联储加息预(yù)期升温影响，白银表现(xiàn)出更高的波动性。后期(qī)则主要(yào)是欧美银(yín)行业出现流动性危机，导致避险情(qíng)绪高涨，也大幅(fú)降低了市场对于(yú)美联储(chǔ)的(de)加息预期。

　　国投(tóu)瑞(ruì)银基金(jīn)认为，美(měi)联储货币政策调整节(jié)奏与经济衰退担忧(yōu)继续主导(dǎo)贵(guì)金属行情，同时也需关(guān)注突发(fā)地缘政治、金(jīn)融体系的流动(dòng)性风险、新兴经济体债务风险(xiǎn)等黑天鹅(é)事件的影响(xiǎng)。今(jīn)年(nián)以来，美联储已连续加息(xī)两次各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓，点阵(zhèn)图显示美联储今年或还有一次加息。随(suí)着美国加息渐入尾声(shēng)，而通胀仍处于高(gāo)位，宏观环(huán)境对(duì)贵金(jīn)属相(xiāng)对有利，贵(guì)金属(shǔ)配置(zhì)价值进一步提升。考(kǎo)虑到白银的高弹性及(jí)金银(yín)比价(jià)的相(xiāng)对高位，建(jiàn)议(yì)择(zé)机积极配置。

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