金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(gu长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名ǎng)义(yì)货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发(fā)放的(de)人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了部(bù)分(fēn)银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持(chí)平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节(jié)性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民(mín)存款在(zài)季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名放中(zhōng)，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期(qī)信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持续(xù)维持(chí)在(zài)低(dī)位(wèi)。

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