北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)味(wèi)业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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