近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的(de)很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士(shì)去纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖年(nián)称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀行业也(yě)明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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