大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通的(de)吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)来看，截至(zhì)去年年(nián)底，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度(dù)末(mò)，已经基本清仓了(le)新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混(hùn)合外(wài)，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一季报称，在(zài)一季度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握(wò)住了市场的节奏变化和结(jié)构(gòu)转换，降低(dī)了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资机会(huì)，组合调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系所代(dài)表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能(néng)成(chéng)为市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来(lái)均取(qǔ)得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题(tí)ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。如(rú)果今(jīn)年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产(chǎn)业趋势(shì)以(yǐ)政府(fǔ)支持力(lì)度进一(yī)步加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或(huò)基(jī)本(běn)形(xíng)成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要还是(shì)因(yīn)为在(zài)AI相关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于极值的情(qíng莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱)况下，叠加上述基(jī)本面风(fēng)险因(yīn)素(sù)逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整需(xū)求(qiú)出现(xiàn)集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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