近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类型变(biàn)更(gèn恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因g)为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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