“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预(yù)期的(de)波(bō)动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回(huí)落(luò)，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能(néng)主要(yào)来(lái)自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜悲观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据存(cún)在(zài)差异(yì)（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖(tuō)累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜