为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注(zhù)。时为新(xīn)美星(xīng)董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司(sī)股(gǔ)价，以(yǐ)便后续自己减持(chí)获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易新(xīn)美星(xīng)，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)违规(guī)，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定书披露的(de)信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自(zì)他们(men)所掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到(dào)保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方交易决(jué)策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利(lì)的(de)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例(lì)超(chāo)20％的(de)交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖(mài)量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排(pái)名第一(yī)，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加(jiā)。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，期(qī)末持(chí)股(gǔ)量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有两(liǎng)段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润，以不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉(lā)抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉(sù)意(yì)见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操(cāo)纵股价，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委(wěi)托理财(cái)关(guān)系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利(lì)益并不(bù)一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动(dòng)人(rén)中(zhōng)一方存在(zài)不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的(de)控制关(guān)系(xì)、委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财(cái)关(guān)系(xì)等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应(yīng)，经复核(hé)，对(duì)当事人及其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交(jiāo)易(yì)影响新美星股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况(kuàng)；何德(dé)平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述行为(wèi)的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据(jù)可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担(dān)，证监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和(hé)上市公(gōng)司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明土和李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致(zhì)。在此基(jī)础上，在(zài)认(rèn)定(dìng)及处(chù)罚(fá)时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武上(shàng)述行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七十(shí)七条第(dì)一项(xià50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润ng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三(sān)条所述的操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何(hé)德平信息披露违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策(cè)由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某(mǒu)作(zuò)出(chū)，海得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持成(chéng)立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还(hái)款(kuǎn)等事(shì)项，不参与、不知情(qíng)，没(méi)有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不(bù)应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户(hù)流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和减持所得系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相关理由(yóu)不具(jù)有事(shì)实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市(shì)公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如(rú)实告知(zhī)上市(shì)公司(sī)上(shàng)述持(chí)股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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