在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了(le)电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季(jì)度是(shì)处于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城(chéng)基地secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级(jí)副(fù)总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存(cún)较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多(duō)集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造(zào)并已(yǐ)顺(shùn)利(lì)投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预(yù)计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计(jì)增(zēng)速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)，其(qí)中国外(wài)家储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需求预计会在(zài)下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科(kē)披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的(de)空间比动力电(diàn)池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供(gōng)应量的(de)领(lǐng)域，不存(cún)在需(xū)求(qiú)疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆(bào)发。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度(dù)以后，目前(qián)订单(dān)状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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