今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又一(yī)次(cì)触及(jí)法定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再度陷入(rù)债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美(měi)国(guó)又为何要碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了(le)惯(guàn)例，而(ér)政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫(yì)情以及(jí)阿富(fù)碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗汗(hàn)、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了(le)庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断(duàn)上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一(yī)般(bān)扩大(dà)，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近(jìn)年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国(guó)并没(méi)有(yǒu)明(míng)确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美(měi)国(guó)政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美(měi)国(guó)议员(yuán)提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员是为了(le)反(fǎn)对美(měi)国参(cān)战），美国(guó)国会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又(yòu)对其进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债务上限就或(huò)多(duō)或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高(gāo)49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么(me)美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什(shén)么(me)要“自(zì)我限制”，不(bù)能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为(wèi)手握(wò)美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么(me)其(qí)债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是(shì)美(měi)方(fāng)对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前(qián)的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会(huì)对(duì)此(cǐ)进行过于激(jī)烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)逐步(bù)沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，就需要(yào)和(hé)国(guó)会共和党(dǎng)人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意(yì)削减(jiǎn)开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件(jiàn)提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划(huà)于(yú)本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大(dà)洋洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国(guó)也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临(lín)更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美(měi)国的(de)经济(jì)复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没(méi)有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市(shì)场动荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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