5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了招商(shāng)基金(jīn)研(yán)究部(bù)首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存(cún)款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发(fā)布《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的(de)情况下，压(yā)降存(cún)款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收(shōu)益(yì)下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也(yě)是要将(jiāng)存(cún)款产(chǎn)品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本，有利(lì)于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为(wèi)下限管(guǎn)控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉(mài)冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中在(zài)活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调(diào)整通知存款(kuǎn)和协(xié)定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(w传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些èi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好的发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定(dìng)的，而央行传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些(xíng)的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银(yín)行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍(réng)存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率市场化(huà)调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降息(xī)预期(qī)被进一步强(qiá传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些ng)化。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行(xíng)和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增(zēng)强银行内(nèi)生(shēng)资(zī)本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能(néng)力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称(chēng)下行使得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调(diào)降的(de)预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利(lì)率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存(cún)量存(cún)款平均成本(běn)率基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促(cù)进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一(yī)调降(jiàng)是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等(děng)下(xià)调(diào)，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具(jù)一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资者的(de)合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市(shì)场波动，例如(rú)货(huò)币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要(yào)选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需(xū)要(yào)我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活(huó)的(de)产品。

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