今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的7晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军8.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国(guó)际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的(de)代表行(xíng)业(yè)为互联网和先(xiān)进(jìn)晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军制(zhì)造，在经历了(le)过去(qù)2年的合(hé)规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有(yǒu)数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会(huì)选出(chū)有较好成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化(huà)等。

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