今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水)又(yòu)将迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数有助于资(zī)本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利用(yòng)资本(běn)市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九只同时(shí)获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于(yú)资(zī)本市场的价(jià)值发现以及(jí)资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了(le)市(shì)场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好的(de)长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资(zī)有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示(shì)今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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