中国金融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的(de)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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