本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入(rù)增速还是估(gū)值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力(lì)的(de)高(gāo)新技(jì)术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的(de)代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司(sī)继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少(yào)面向汽(qì)车行(xíng)业的整车(chē)结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少厂、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设(shè)计咨询(xún)公司，主要(yào)是电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服务的国(guó)家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务(wù)提(tí)供(gōng)商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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