财(cái)联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析)欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的(de)应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到各个(gè)领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在(zài)过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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