当前(qián)，市场(chǎng)投(tóu)资者正(zhèng)在担忧(yōu)，眼下美国政府的债务上限僵局正(zhèng)朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)9日，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限问(wèn)题与(yǔ)总统拜(bài)登举(jǔ)行会议后表示(shì)，这次会见并(bìng)未就解(jiě)决债务上限问题达成(chéng)任何有益意见，自己和国(guó)会(huì)其(qí)他几(jǐ)位党团(tuán)领袖将于12日(rì)再(zài)次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)在白宫与国会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈(tán)判(pàn)，试图打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿(yì)美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在(zài)5月底之(zhī)前发生严重违约(yuē)。

　　报道称(chēng)，美国(guó)参(cān)议院多数(shù)党(dǎng)领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会(huì)谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在(zài)美(měi)国灾难(nán)性违约迫在(zài)眉睫之际(jì)，他不会在债务上限问(wèn)题上打(dǎ)破党派僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这番(fān)言论无疑给此次谈判泼了(le)一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务(wù)总额超(chāo)过(guò)债务(wù)上限。美(měi)国(guó)财政部(bù)次日启动非常规举措维持政府运营，避(bì)免出现债务违约(yuē)。然而，使用非常规(guī)措施只能帮助财政部暂时性(xìng)地继续(xù)借款(kuǎn)。

　　上周，美国(guó)财政部长耶伦在致(zhì)信(xìn)国会领袖时(shí)发出(chū)了债务违(wéi)约可能期限(xiàn)的警告(gào)，称财政部的(de)最佳估(gū)计是(shì)，若国会未(wèi)能提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)或暂停(tíng)上(shàng)限，到6月初，财政部(bù)将无法继续履行政府(fǔ)的所有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和(hé)党的债务上限问题相关议案在众议院以微弱优势得到(dào)通(tōng)过。议(yì)案提出(chū)，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限(xiàn)的限制，若两党能在(zài)这一时限(xiàn)之前同意(yì)把债务上(shàng)限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作废，但提高上限需要满足多种削减开支的条(tiáo)件，共和党预计(jì)未来十年内将合计削减4.5万亿美(měi)元政府开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫在(zài)议案通过后(hòu)很快表示，这(zhè)一将削减支出和提高债务(wù)上限捆绑的(de)议案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将耗尽(jǐn)现金，如国会不提高债务上限，可能爆(bào)发一场(chǎng)“宪(xiàn)法(fǎ)危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国(guó)银行业危机，美(měi)国监管机构(gòu)的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加(jiā)州金融保(bǎo)护与创新部(bù)（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前(qián)向该行领(lǐng)导层施(shī)压，要求其尽快(kuài)解(jiě)决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告(gào)中(zhōng)批(pī)评称，监管反应迟(chí)钝(dùn)，未能(néng)及(jí)时排查(chá)隐患，没有及时注意(yì)到第一共和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收了(le)数千亿美元的存款。同时，其(qí)工作人员(yuán)也没有意识到银行过快(kuài)扩(kuò)张所带来(lái)的风险。报告表示，银行“在纠正监管(guǎn)机构已(yǐ)发现(xiàn)的(de)缺陷(xiàn)方面(miàn)行动迟(chí)缓(huǎn)，监管机构也没有(yǒu)采(cǎi)取足够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的(de)是，美国银行(xíng)业的这一场危机风暴中，加州是名副其实的“震中(zhōng)”。除(chú)硅(guī)谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一(yī)共(gòng)和银行也位于(yú)加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西(xī)太平洋合众(zhòng)银行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告(gào)，在对硅(guī)谷银行(xíng)的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作(zuò)用，而旧金山联邦(bāng)储备银行承担主要(yào)监督责任(rèn)，后者(zhě)未来可能会投(tóu)入更多人(rén)员进行监(jiān)督。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机构未来将对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的(de)存款规模很高的(de)银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银(yín)行破产事(shì)件中，未(wèi)纳入保险的存款规模较(jiào)高是(shì)促成银行挤(jǐ)兑的(de)关键因素之一。然而，报告(gào)指出(chū)，在过去，监(jiān)管机构并(bìng)未(wèi)认定大量无保险(xiǎn)存款一定(dìng)意味着风(fēng)险增加，因为(wèi)拥有大(dà)量存(cún)款(kuǎn)的(de)账户往(wǎng)往(wǎng)是(shì)由企业(yè)客户持有(yǒu)的，这些客户往往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社(shè)交媒(méi)体(tǐ)和实时(shí)提款带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)也(yě)可能(néng)加剧(jù)和加(jiā)速银行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)。

　　美(měi)国政(zhèng)府再度推迟战(zhàn)略石油(yóu)储备回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油(yóu)储备(bèi)的回补(bǔ)计划。

　　美国能源(yuán)部周二(èr)表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石(shí)油(yóu)储备，能源部仍(réng)然致力于以一种(zhǒng)为(wèi)美国纳税人带来最大价值(zhí)并(bìng)保护美国经济和(hé)安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并(bìng)进行必(bì)要(yào)的(de)维(wéi)护(hù)——这些(xiē)也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美(měi)国能源(yuán)部表示，除了(le)直接(jiē)采购外，其补充(chōng)SPR的方(fāng)式(shì)还(hái)包括(kuò)要求(qiú)一些炼(liàn)油厂退回部分从(cóng)SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部(bù)门(mén)去年通过政府(fǔ)拨款法(fǎ)案取(qǔ)消了国会(huì)授权的(de)约1.4亿(yì)桶从SPR中(zhōng)进行的石油销(xiāo)售，但(dàn)过(guò)去几周，SPR持(chí)续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降(jiàng)至72美元(yuán)/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入(rù)石油(yóu)回补SPR的(de)条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美(měi)国政(zhèng)府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈(lǘ)油连续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一节后，油(yóu)脂上(shàng)演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在节后开盘(pán)一度全线跌破前低支(zhī)撑后，国内(nèi)三大油脂期(qī)货(huò)价(jià)格(gé)随即反转走高(gāo)，增仓上行。三个交易日(rì)，豆油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约最(zuì)高纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅(fú)7.1％或(huò)553个点(diǎn)。昨(zuó)日，三大(dà)油脂价格(gé)集体(tǐ)回落，豆(dòu)油(yóu)率先回(huí)吐(tǔ)涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂(zhī)品种间(jiān)走势有(yǒu)明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明(míng)显强于菜(cài)油(yóu)和豆(dòu)油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反转(zhuǎn)过(guò)程中，市场风格不断变化，领涨(zhǎng)品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转换到(dào)近月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变(biàn)。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美团预测五一堂食(shí)订座率同(tóng)比2019年(nián)增(zēng)长205％，市场(chǎng)对油脂(zhī)消费(fè纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖i)预期(qī)乐(lè)观，确认了(le)油脂大消费基调，且认为节(jié)后油脂将迎来补库需(xū)求。“因海关对大豆检验要求增(zēng)加、检验频度增加，大(dà)豆通(tōng)过(guò)慢，供应压力后(hòu)移，市(shì)场担忧豆(dòu)油产量或不及(jí)预期，豆油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数(shù)据显示大豆压榨保(bǎo)持(chí)较高水(shuǐ)平，豆(dòu)油库存加(jiā)速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需(xū)求表现不佳及后期大豆高到港(gǎng)带来(lái)的累(lèi)库趋势(shì)压(yā)制，豆油(yóu)整体一(yī)直是(shì)不温不火；菜(cài)油整体受到(dào)需求难(nán)以消化供给的(de)压制，前期表现弱势但(dàn)在(zài)加(jiā)拿(ná)大(dà)题(tí)材(cái)出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油在产地及国内持续(xù)去库的(de)加持下(xià)，表现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本(běn)轮(lún)油脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头羊。”中信建投期货分析(xī)师(shī)石丽红表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次(cì)油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一(yī)定程度反应(yīng)了前期(qī)超跌(diē)后(hòu)的(de)市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连棕领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源于马棕4月(yuè)供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机(jī)构(gòu)公布的(de)数据显示，马(mǎ)棕4月产量不(bù)及预(yù)期(qī)，马棕4月库存(cún)环比可(kě)能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖(hú)期货分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的价格优势(shì)相比豆油及(jí)葵(kuí)油大幅缩(suō)窄，导致国际(jì)需(xū)求减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几日(rì)彭(péng)博、路(lù)透预估(gū)4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比几乎持平。出口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存(cún)167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全(quán)月(yuè)产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预(yù)估(gū)环比减8％。”陈(chén)燕杰(jié)表示，若产量预期兑现，4月马棕库(kù)存或(huò)仅140多万(wàn)吨，已经是(shì)历史极(jí)低库存水(shuǐ)平，库存环比(bǐ)减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在(zài)于当月假期较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植(zhí)园的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常开(kāi)斋节(jié)当(dāng)月马棕产量环比数据(jù)有偏低(dī)倾向。今年印(yìn)尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动节假期(qī)，预计(jì)因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产(chǎn)量环比降(jiàng)幅较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个(gè)品种表(biǎo)现强弱与各自的国内外供需(xū)、消息面有直接关(guān)系(xì)，阶(jiē)段性的(de)宏观企稳及(jí)情绪修复也(yě)是此轮油(yóu)脂反弹的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰退(tuì)及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原(yuán)油及(jí)国内商(shāng)品短期(qī)偏强(qiáng)，是国内油脂反弹(dàn)的重要环(huán)境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布(bù)的美国非农(nóng)就业(yè)等数据(jù)全面(miàn)超预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联邦(bāng)债(zhài)务上限。这些消息，从边际上(shàng)缓解(jiě)了因美国银行业(yè)危(wēi)机、债务(wù)上限到期、短期较差经济数(shù)据带(dài)来的美国经济(jì)低迷及衰退担忧，国际(jì)原油随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为，综合(hé)宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国(guó)债务上(shàng)限等），考(kǎo)虑巴西大豆(dòu)卖(mài)压有(yǒu)所减(jiǎn)轻但(dàn)仍(réng)将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产(chǎn)地处于季节性(xìng)增产季(jì)、欧洲新菜籽上(shàng)市(shì)等(děng)因素，油脂本轮可定义(yì)为(wèi)反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性

　　值得(dé)注意的是，当(dāng)前(qián)，因宏观和(hé)基(jī)本面(miàn)的(de)压制依然存在，受访人(rén)士(shì)对油脂此轮(lún)反弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂(zhī)供(gōng)应改善倾向较(jiào)强的背(bèi)景下，我们预期(qī)油脂很难具(jù)备持(chí)续的上行(xíng)基础，此轮(lún)超跌反弹或难持续太(tài)久(jiǔ)。”石丽红表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季，市场对于(yú)需(xū)求(qiú)不(bù)宜过分乐观。而从时间节(jié)点上来看(kàn)，油脂整体(tǐ)也将进入增库周期，在(zài)业内(nèi)人士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示(shì)，从国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产(chǎn)地(dì)库(kù)存趋向(xiàng)回升(shēng)。但当前马棕库(kù)存(cún)很低，马(mǎ)棕供需转为充(chōng)裕预计(jì)还需要(yào)几个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的去库是建立在(zài)1—4月产量偏(piān)低的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价差及主需求国高库(kù)存带来(lái)的(de)并不算(suàn)好的(de)出口前景下，后续产地库存累(lèi)库(kù)倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了(le)解(jiě)到，1—2月为棕(zōng)榈油传(chuán)统低产期，3月(yuè)马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出现(xiàn)洪(hóng)涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节(jié)的扰(rǎo)乱，过去几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的连续(xù)去库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一(yī)般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环(huán)比增幅(fú)可能还会更高(gāo)，这预计将为马(mǎ)来西亚(yà)带来显著(zhù)的累库压力，不利(lì)于产地报价及棕榈(lǘ)油期价(jià)的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来(lái)，国内未来(lái)两个(gè)月油脂市场累库为主，大(dà)豆检验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但(dàn)不会消化供应压力，根据船期初(chū)步推(tuī)算(suàn)，5—6月国(guó)内大(dà)豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多万(wàn)吨、油脂直(zhí)接进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在230万(wàn)吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看(kàn)，国(guó)内菜(cài)油(yóu)库存(cún)从年初以来(lái)早就已经进入累库状态。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油库存(cún)34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆(dòu)到港带来压榨整体回升(shēng)，豆油的(de)累库趋(qū)势也已经比较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近(jìn)10％，已连续三周(zhōu)累库。后(hòu)期(qī)从库存(cún)季节(jié)性角度来(lái)看(kàn)，整体累库倾向(xiàng)也较(jiào)为明显。”石丽红表示，目前唯一呈(chéng)现库存下(xià)滑的(de)油脂是近月进口不太足的棕榈油(yóu)，但产地(dì)棕榈油有望(wàng)在开(kāi)斋(zhāi)节后开启累库(kù)，带(dài)来远月棕榈油进口利润改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹空间，但国(guó)内油(yóu)脂(zhī)油料多数进口为(wèi)主，成本端原料的供需及价(jià)格的变化(huà)对油脂行情的(de)影响要更大一些。后期(qī)，市场(chǎng)需关注巴西大豆(dòu)贴(tiē)水是否进一步反弹，美豆(dòu)新作(zuò)面积(jī)预期，国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地累库情(qíng)况及国(guó)际菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全球经济预期、美高利(lì)息对(duì)大宗商(shāng)品需求(qiú)传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观(guān)风险(xiǎn)尚(shàng)未释(shì)放完全，市场随时(shí)可能重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供(gōng)应改善(shàn)的(de)背(bèi)景下，油脂(zhī)并不具(jù)备(bèi)持续性反弹的基础(chǔ)，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于(yú)以(yǐ)上判断，业内人士不看好油脂反弹的(de)持续(xù)性和高度。在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，每次反弹(dàn)乏(fá)力都(dōu)是(shì)空单入(rù)场机会(huì)，合约上建议选择远月合约(yuē)，品种(zhǒng)中首(shǒu)选豆(dòu)油。待供需报告发布(bù)后可(kě)择(zé)机考虑棕(zōng)榈油空单(dān)及菜(cài)棕价(jià)差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖