金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高(gāo)，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日(rì)本可能正(zhèng)接近十年一(yī)遇的牛(niú)市。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不可(kě)或(huò)缺(quē)的力量。数据显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日本(běn)股(gǔ)票(piào)需求稳健。根据(jù)日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海外(wài)投资(zī)者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大(dà)规模的外国人(rén)净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然(rán)是(shì)日本股票的(de)最大净(jìng)买家(jiā)，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈(hā)撒(sā)韦(wéi)公(gōng)司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易(yì)公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住友商事和(hé)丸(wán)红(hóng)。自(zì)首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大(dà)商社的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近期(qī)数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持(ch成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思í)有的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗(àn)示将进(jìn)一步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁的他还在上个(gè)月罕见(jiàn)地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本(běn)商社(shè)的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们可能(néng)和这五(wǔ)家(jiā)公司都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也(yě)能很好地理解(jiě)他们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业务副董(dǒn成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思g)事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的(de)接班人），因(yīn)为接下(xià)来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年(nián)布局(jú)的巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再(zài)次用(yòng)行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也(yě)在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本(běn)东(dōng)京的还(hái)有美(měi)国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)决(jué)定重(zhòng)新(xīn)在东(dōng)京开设办(bàn)事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请(qǐng)在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本(běn)股市(shì)的(de)什么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著(zhù)名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在(zài)短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特(tè)宣布(bù)持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国(guó)苹果和(hé)美国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化(huà)

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)国际(jì)宏(hóng)观在研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的三十年中(zhōng)，日本(běn)经历(lì)了(le)漫长而(ér)痛苦的(de)通缩，也被认为将(jiāng)会撤(chè)离世界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其并没有完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在(zài)国(guó)际格局(jú)大变化的背景下，日(rì)本(běn)经(jīng)济的边际变化值得(dé)研(yán)究并(bìng)重视。

　　国(guó)泰君安表示在新的(de)地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重(zhòng)要的(de)角色(sè)，同时日本在芯片(piàn)等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边际(jì)上(shàng)的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经(jīng)济脉(mài)络，我们也会(huì)发现日本(běn)的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡的大(dà)背景(jǐng)下反而成为了“避风(fēng)港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗(liáo)体(tǐ)系(xì)以及(jí)人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动力萎缩(suō)的风险在一定程(chéng)度上出(chū)现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本(běn)监管层持(chí)续推(tuī)动企业经营(yíng)能(néng)力的改善和价(jià)值(zhí)的修复(fù)，其中敦促企业对投资者(zhě)提高(gāo)回(huí)报、鼓励(lì)企(qǐ)业(yè)公开回购成(chéng)为(成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思wèi)改革(gé)重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易(yì)所为(wèi)了(le)改变大量个(gè)股股价跌破净值的(de)情(qíng)况，发布(bù)《关于实现关注资(zī)金成本和股价经营要求》要求(qiú)上市(shì)公司提(tí)高企业价值和资(zī)本效率从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮(cháo)。

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