申万一级的(de)半导体行业涵盖消费电子(zi)、元件等6个(gè)二级子行业，其中市(shì)值权(quán)重最大的是半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业，该行业涵盖132家上市公司。作为国家芯片战略发展(zhǎn)的重(zhòng)点领域，半导体行业具备(bèi)研(yán)发技术壁垒、产品国产替代化(huà)、未来(lái)前景广阔(kuò)等特(tè)点，也因此成(chéng)为A股市场有影(yǐng)响力的(de)科(kē)技板(bǎn)块。截(jié)至5月(yuè)10日，半导体行(xíng)业(yè)总(zǒng)市值达(dá)到3.19万亿元，中芯国际、韦尔股份等5家(jiā)企业市值在1000亿元以上，行(xíng)业沪深300企(qǐ)业数量达(dá)到16家，无论是头部千亿企业数量(liàng)还是沪深300企业数量，均位居科技类行业前列。

　　金融界上市公司研究院(yuàn)发(fā)现(xiàn)，半导体行业(yè)自2018年以(yǐ)来经(jīng)过4年(nián)快速发(fā)展，市场规模不断扩大，毛利(lì)率稳步提升，自(zì)主研发(fā)的环境下，上(shàng)市公司科技(jì)含量越来(lái)越高。但与此同时，多数上市公司业绩高(gāo)光(guāng)时刻在2021年，行业(yè)面临短期库存(cún)调整(zhěng)、需求萎缩(suō)、芯(xīn)片基数(shù)卡脖子等因素制约，2022年多数上市公司业绩增(zēng)速放缓，毛利率下滑，伴随库存风险加大。

　　行业营(yíng)收规模(mó)创新高，三(sān)方面(miàn)因素致前5企业市占(zhàn)率下滑(huá)

　　半导体行业(yè)的132家公司，2018年实现营业收入1671.87亿元，2022年增长至4552.37亿元，复合增长率为22.18％。其中，2022年营(yíng)收同比增长(zhǎng)12.45％。

　　营收(shōu)体量来看，主营业务为半导(dǎo)体(tǐ)IDM、光学模(mó)组、通讯产品集成的闻泰科技(jì)，从2019至2022年连续4年营(yíng)收(shōu)居行业首位，2022年实现营收580.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长10.15％。

　　闻泰科技营收稳步增长，但(dàn)半(bàn)导体(tǐ)行业上(shàng)市(shì)公司的营收集中度却(què)在下(xià)滑。选(xuǎn)取2018至2022历年营收排(pái)名前5的企业(yè)，2018年长电科(kē)技、中芯国际(jì)5家(jiā)企业实现(xiàn)营收(shōu)1671.87亿元，占行业(yè)营收总值的46.99％，至2022年前5大企业营(yíng)收(shōu)占比下滑(huá)至38.81％。

　　表1：2018至2022年历年营业收入居前5的企(qǐ)业

　　制(zhì)表：金融(róng)界上市(shì)公司(sī)研究(jiū)院；数据来源：巨灵财经(jīng)

　　至于前(qián)5半导体公司(sī)营收占比下滑，或(huò)主要(yào)由(yóu)三方面因素导致。一是如(rú)韦尔股份(fèn)、闻泰科技(jì)等(děng)头部企业营收增(zēng)速放缓，低于行业平均增速。二是江(jiāng)波龙(lóng)、格科微(wēi)、海光信息等营收体(tǐ)量居前的企业不断上市，并在资本助力之下营收快速(sù)增(zēng)长。三是当半导体行业处于国产替代化、自主研发背景下的高成长阶段时，整个(gè)市(shì)场欣欣向荣，企业(yè)营收高速增长，使得集中度(dù)分散(sàn)。

　　行(xíng)业归母净利润下滑13.67％，利润正增(zēng)长企业占比不(bù)足五(wǔ)成

　　相比营收，半导体行(xíng)业的归母净利润增速更快，从2018年的43.25亿元增长(zhǎng)至2021年的657.87亿(yì)元(yuán)，达到(dào)14倍。但受(shòu)到电子产(chǎn)品全(quán)球(qiú)销量增速放缓、芯片(piàn)库存高位等因(yīn)素影响，2022年(nián)行业整体(tǐ)净利润567.91亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)13.67％，高位出现调(diào)整。

　　具体公(gōng)司来看，归母净利润正增长企(qǐ)业达(dá)到63家，占(zhàn)比为(wèi)47.73％。12家企(qǐ)业(yè)从(cóng)盈利转为亏损(sǔn)，25家企(qǐ)业净利润腰斩（下跌幅度50％至(zhì)100％之间）。同时，也有18家企业净利润增速在100％以上，12家企业(yè)增速在50％至(zhì)100％之间。

　　图1：2022年半导体企(qǐ)业(yè)归母(mǔ)净利润增速区间

　　制(zhì)图：金融界上市公司研究院；数据来(lái)源：巨灵财经

　　2022年增速优异的(de)企业来看，芯(xīn)原股(gǔ)份涵盖芯片(piàn)设计(jì)、半导(dǎo)体(tǐ)IP授(shòu)权等(děng)业务矩阵，受益于先进的芯片定制技术、丰富的IP储备以及强大的设计能力，公司得到了(le)相关客户的广(guǎng)泛认可。去年芯原(yuán)股份以455.32％的增速(sù)位列(liè)半(bàn)导体行业(yè)之首，公司利润(rùn)从0.13亿元增长至(zhì)0.74亿(yì)元。

　　芯原股(gǔ)份(fèn)2022年净利(lì)润体量(liàng)排名行业第92名，其较快(kuài)增速与低基数效应有关。考虑(lǜ)利润基数，北方(fāng)华创归母净利润从2021年的10.77亿(yì)元增长至23.53亿元，同比(bǐ)增长118.37％，是(shì)10亿利润体量下增(zēng)速最快的(de)半导体(tǐ)企业。

　　表2：2022年归母净(jìng)利润增(zēng)速居前的(de)10大企业

　　制表(biǎo)：金融界上市公司研究院；数据来源(yuán)：巨(jù)灵财经(jīng)

　　存(cún)货周转率下降(jiàng)35.79％，库存(cún)风险显(xiǎn)现

　　在对半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)经营风(fēng)险分(fēn)析时，发(fā)现(xiàn)存货周转率反映(yìng)了(le)分立器件、半导(dǎo)体(tǐ)设备等相关产品的周转情况，存货(huò)周(zhōu)转率下(xià)滑(huá)，意味产(chǎn)品(pǐn)流(liú)通速度(dù)变慢，影响企业(yè)现金流能力，对经营造成负面(miàn)影响。

　　2020至2022年132家(jiā)半导体企业的(de)存(cún)货周转率(lǜ)中(zhōng)位数分(fēn)别是3.14、3.12和2.00，呈现下行(xíng)趋(qū)势，2022年(nián)降幅更是达到35.79％。值得注意(yì)的是，存货周转率这一经(jīng)营风险指标反映(yìng)行业是否面临库存(cún)风(fēng)险(xiǎn)，是否出现供过于求的(de)局面，进而对股(gǔ)价表(biǎo)现有(yǒu)参考意(yì)义。行业整体(tǐ)而言(yán)，2021年(nián)存货周转率中位数与2020年基本(běn)持平，该(gāi)年(nián)半导体指数上(shàng)涨38.52％。而2022年存货周转率(lǜ)中(zhōng)位数和行业指数分(fēn)别下(xià)滑35.79％和37.45％，看出两者(zhě)相(xiāng)关性较大。

　蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思　具体来看，2022年(nián)半导体行业存货(huò)周(zhōu)转率(lǜ)同比(bǐ)增长的13家企(qǐ)业，较2021年平均(jūn)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)29.84％，该年这些个股平均涨跌幅为-12.06％。而存货(huò)周转率同比下(xià)滑的116家企(qǐ)业，较2021年(nián)平均(jūn)同比下(xià)滑105.67％，该年这些个股(gǔ)平均(jūn)涨跌幅为-17.64％。这一数据(jù)说明存(cún)货质量下滑的企业，股价表现也往往更不理想。

　　其中，瑞芯微、汇顶科技(jì)等(děng)营收、市值居中(zhōng)上位置的企业，2022年存货周转率均为1.31，较2021年(nián)分别下降了2.40和3.25，目前(qián)存货周转率均低于(yú)行业中位水平。而股价上，两股2022年分别(bié)下(xià)跌49.32％和53.25％，跌幅在(zài)行业中靠(kào)前。

　　表3：2022年存货(huò)周转率(lǜ)表现较差的(de)10大企(qǐ)业

　　制表：金融界上市(shì)公司研究院(yuàn)；数(shù)据来源(yuán)：巨灵财经

　　行业整体毛利(lì)率稳步提(tí)升(shēng)，10家企业(yè)毛(máo)利率60％以(yǐ)上(shàng)

　　2018至2021年，半导(dǎo)体(tǐ)行业上市(shì)公司(sī)整(zhěng)体(tǐ)毛利率呈(chéng)现抬(tái)升态势，毛利率(lǜ)中位数从32.90％提升至(zhì)2021年的(de)40.46％，与产业技术迭代升(shēng)级、自主研发等有(yǒu)很大关系。

　　图2：2018至(zhì)2022年(nián)半导体(tǐ)行业毛利率中位数

　　制图：金融(róng)界上市(shì)公司研究院(yuàn)；数据来源：巨(jù)灵财经

　　2022年整体毛利率中位数为38.22％，较2021年下滑超过2个百分点，与上游硅(guī)料等原材料价格上(shàng)涨(zhǎng)、电(diàn)子消费品(pǐn)需求放缓至部(bù)分芯片元(yuán)件降价销售等因素(sù)有(yǒu)关。2022年半导体下(xià)滑5个百分(fēn)点以上企业达到27家，其中富满微2022年毛利率降至(zhì)19.35％，下(xià)降了(le)34.62个百(bǎi)分点(diǎn)，公(gōng)司在(zài)年报中也说明(míng)了与这两方面原因有关(guān)。

　　有10家企业(yè)毛利率在(zài)60％以上，目前(qián)行业最高的臻(zhēn)镭科技(jì)达到87.88％，毛利率居前且公(gōng)司(sī)经营体(tǐ)量(liàng)较大的(de)公司有复(fù)旦微电(diàn)（64.67％）和紫光国微（63.80％）。

　　图3：2022年毛利率居(jū)前的(de)10大(dà)企(qǐ)业

　　制图：金融界上市公(gōng)司研究院；数据来源(yuán)：巨灵财(cái)经

　　超(chāo)半数企业研发费用增长四成(chéng)，研发(fā)占比不断(duàn)提(tí)升

　　在国外芯(xīn)片市场卡(kǎ)脖子、国内(nèi)自主(zhǔ)研发(fā)上行趋势(shì)的背(bèi)景下，国内半导体企(qǐ)业需要不断通(tōng)过研发(fā)投入，增加企(qǐ)业竞(jìng)争力(lì)，进而对(duì)长久业(yè)绩改观(guān)带来(lái)正向促进作用。

　　2022年半导体行业累(l蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思èi)计研发费用为(wèi)506.32亿元，较(jiào)2021年增长28.78％，研发(fā)费用(yòng)再创新(xīn)高。具体公(gōng)司而(ér)言，2022年(nián)132家企业研(yán)发费用中位(wèi)数为1.62亿元，2021年(nián)同(tóng)期为1.12亿(yì)元，这一数(shù)据表明2022年半数(shù)企业(yè)研发费用(yòng)同(tóng)比增(zēng)长44.55％，增长幅度(dù)可观。

　　其(qí)中，117家（近9成）企业2022年研发费用同比增(zēng)长，32家企业(yè)增(zēng)长超过(guò)50％，纳芯微(wēi)、斯普(pǔ)瑞(ruì)等4家企业研发费用同比增长(zhǎng)100％以上。

　　增长金额来(lái)看，中芯国(guó)际、闻泰科技和海(hǎi)光信息，2022年研发费用增(zēng)长在(zài)6亿元以上居前。综合研发(fā)费用增长率(lǜ)和增长(zhǎng)金额，海光(guāng)信息、紫光国微、思瑞浦等企业比(bǐ)较突出。

　　其中，紫(zǐ)光国微2022年研发(fā)费用增长5.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)91.52％。公司去(qù)年推出了国内首(shǒu)款支持双模联网的联(lián)通5GeSIM产品(pǐn)，特种集(jí)成电(diàn)路产(chǎn)品(pǐn)进入(rù)C919大型客机(jī)供应链，“年产2亿(yì)件(jiàn)5G通信网络设备用石英谐(xié)振器产业化”项(xiàng)目顺利验收。

　　表4：2022年研发(fā)费用居前的10大企(qǐ)业

　　制图(tú)：金(jīn)融界上市公司研究(jiū)院；数据来源：巨(jù)灵财经

　　从研(yán)发费用占(zhàn)营收比(bǐ)重来看，2021年半导体(tǐ)行业的中(zhōng)位数为10.01％，2022年(nián)提升至(zhì)13.18％，表明企业研(yán)发意(yì)愿增强，重视资金投入。研发费用(yòng)占比20％以上(shàng)的企业达到(dào)40家(jiā)，10％至20％的企业达到(dào)42家(jiā)。

　　其中，有32家企业不仅连续3年(nián)研发(fā)费用占比在10％以上，2022年研(yán)发费用还在3亿元以(yǐ)上，可(kě)谓既有研(yán)发高(gāo)占比又有研(yán)发(fā)高金额。寒(hán)武纪-U连续三(sān)年研发(fā)费用占比居行业前3,2022年研(yán)发(fā)费(fèi)用占比达到(dào)208.92％，研发(fā)费用支出(chū)15.23亿(yì)元。目前公司思元370芯片(piàn)及加速卡(kǎ)在众多行业(yè)领域中的头部(bù)公司实现了(le)批量(liàng)销售或(huò)达成合(hé)作意向(xiàng)。

　　表4：2022年研发(fā)费用占比居前的10大企(qǐ)业

　　制图：金(jīn)融界上市公司研究院；数(shù)据来源(yuán)：巨灵财(cái)经

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思