衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思)的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)私(sī)人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北(běi)部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示(shì)，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发(fā)言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可(kě)能会导致美(měi)联(lián)储的(de)安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官(guān)的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人士的(de)密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国(guó)银行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的(de)情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压(yā)。随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)会议的临近，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何时(shí)会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思)的情(qíng)况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场供应(yīng)的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油(yóu)更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差(chà)异还是(shì)会(huì)让各(gè)品种表现有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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