银行业危机再现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘不(bù)久(jiǔ)，第一共和银行盘中跌幅一度扩大至(zhì)超过40％，经历至少(shǎo)五次停牌，股价再刷新历史新低，市值一度跌破(pò)10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时(shí)报》报道，知情(qíng)人(rén)士说，几个(gè)星期(qī)以来(lái)，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)已在为其部分业务寻找(zhǎo)买家，但潜在(zài)的收(shōu)购方担心承担过多风险(xiǎn)。目前可能的解决方(fāng)案(àn)是(shì)，向近期曾为第(dì)一共(gòng)和银行注资300亿美元(yuán)的大型银行寻求帮助(zhù)，或者由美国联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)接管该银行，并为所(suǒ)有存款提供(gōng)政(zhèng)府担保。

　　而据CNBC援(yuán)引(yǐn)消息人士报道，白宫或美(měi)国财政部(bù)无(wú)意(yì)干预该银行的状(zhuàng)况(kuàng)。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新闻分(fēn)析师David Faber说，他(tā)目(mù)前不知道这家银行能否在未来的日(rì)子继续经营下去，也不知(zhī)道联邦存款保(bǎo)险公司是否(fǒu)会对此家银(yín)行发表“破产声明”。但他说：“解决(jué)方案（可能是(shì)联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司的接管）目前(qián)正变得越(yuè)来(lái)越有(yǒu)可能，因为第一共和(hé)银行找到买家的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方面(miàn)，今天凌晨，美(měi)、布两(liǎng)油日(rì)内跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论称，尽管(guǎn)此前API报告显示美国上周原油库(kù)存降幅大于(yú)预期，由于市场消(xiāo)化了疲弱的(de)美国经济数(shù)据，对美国经济(jì)衰退的担忧增加(jiā)，油(yóu)价(jià)周三延续前(qián)一交易(yì)日的(de)跌势，目前已(yǐ)经抹去了自欧佩克+4月(yuè)初宣布进一步减产(chǎn)以来的全(quán)部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第一共(gòng)和银行收跌近30％再创(chuàng)历史新低，最新报道称，美国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调该行评级，将限(xiàn)制第(dì)一共(gòng)和银行从(cóng)美联储取得(dé)融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特6月原油(yóu)期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求(qiú)低迷(mí)而减产带(dài)来(lái)的价(jià)格涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离(lí)”

　　宏观层面风险不(bù)断，让美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通胀，一(yī)边是银(yín)行系(xì)统危机以及由(yóu)此扩大的经济衰退阴霾，美联储会如何(hé)选择，无疑是市场最引人瞩(zhǔ)目的焦(jiāo)点(diǎn)。

　　在广(guǎng)州金控期货研究所(suǒ)副总经理程小(xiǎo)勇看来(lái)，对于美(měi)联储货币政策，大概率还是(shì)维持加(jiā)息的大方(fāng)向(xiàng)，只(zhǐ)不过加息力度会维持25个基点(diǎn)，不会像(xiàng)去(qù)年那样以(yǐ)50个基点的大力度(dù)加息。

　　“首先，考虑到(dào)美国通胀(zhàng)具有很强的粘性，当(dāng)前核心(xīn)通(tōng)胀增(zēng)速依旧处(chù)于历史高位，3月(yuè)高达5.6％，较此轮高点仅(jǐn)仅回落了(le)1个百分点(diǎn)，‘通胀(zhàng)中的(de)通(tōng)胀’3月住(zhù)房(fáng)租金价格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其(qí)次(cì)，尽管高利率和美(měi)国(guó)银行业(yè)危机引发了经济减速(sù)，但(dàn)是据我们测算(suàn)当前美国私人部门(mén)资产(chǎn)负债表受冲(chōng)击的影(yǐng)响大约将(jiāng)在(zài)三、四季度出现(xiàn)，短期经济减速不(bù)至于引(yǐn)发美联储货币(bì)政策转向。从历史上美联储加息的经验来(lái)看，高通胀下(xià)的(de)美联(lián)储加息并不(bù)会因经济减速(sù)而转向。此(cǐ)外，美国地区银行担(dān)忧引发银行股大跌，但由于当前美国商业银行(xíng)危机主要是(shì)资(zī)产(chǎn)负责错配，并非如(rú)2007年次(cì)贷危(wēi)机时(shí)那样的产(chǎn)品(pǐn)层层(céng)嵌套和加杠杆导致(zhì)危机爆发时过渡去杠杆(gān)，金融(róng)市场系统性(xìng)风险(xiǎn)暂难发(fā)生(shēng)。”程小勇(yǒng)表示。

　　混沌天(tiān)成期货研究院首(shǒu)席宏观分析师赵(zhào)旭初(chū)同样认为，由(yóu)美国银行业“爆(bào)雷”引发系统性(xìng)风(fēng)险的可(kě)能性(xìng)是(shì)较小的，基于此(cǐ)，美联储也不(bù)会轻易改变“显著控制通(tōng)胀”的目标。“从硅(guī)谷银行的事件来看，政策部门应(yīng)对(duì)危(wēi)机的速(sù)度和积极性非(fēi)常高(gāo)，在这种形(xíng)式下，去押注(zhù)系统性风险发生概(gài)率比较低的(de)。对于通胀率，当前市场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为(wèi)有(yǒu)一定降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有(yǒu)3.5％以(yǐ)上(shàng)，除(chú)非(fēi)是(shì)出现了(le)几乎失控(kòng)的(de)风(fēng)险，如金融(róng)机(jī)构或者非金(jīn)融企业大面积的‘爆雷’，否则在(zài)这个通胀(zhàng)水平预测下，美(měi)联储(chǔ)是不(bù)会(huì)在7月份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道(dào)，对于(yú)美国(guó)通(tōng)胀将从几十年来的最高(gāo)水(shuǐ)平进一步(bù)回落多少这一争论，全球知名机构的基金经理们也开始产生(shēng)分歧(qí)。其中，一方是安联环球投(tóu)资和(hé)西部(bù)信托等公司认为，美(měi)联(lián)储和其他(tā)央行(xíng)将在加息方面取得胜(shèng)利(lì)，即使(shǐ)这意(yì)味着继续(xù)加息(xī)、控制通胀(zhàng)到2％的目标可能会(huì)让经济陷入(rù)衰退。而另(lìng)一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等公(gōng)司(sī)则质疑(yí)，面对粘(zhān)性极强(qiáng)的通胀，美联储(chǔ)和其(qí)他央(yāng)行(xíng)的政策(cè)制定者是否真的愿意冒让数百(bǎi)万(wàn)人失业的风(fēng)险，换句话说，央行(xíng)们最(zuì)终可能不得不(bù)做出妥协，容忍高(gāo)于(yú)目标(biāo)的通胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国(guó)消费者信心指数降至了101.3，为去年7月以来最低(dī)水(shuǐ)平。对(duì)此(cǐ)，程小勇表示(shì)，从美(měi)国居民消费(fèi)来看，高(gāo)利(lì)率和银行(xíng)业信贷收紧导(dǎo)致消费者信(xìn)心指数下降，消费(fèi)支出增速放(fàng)缓是确定(dìng)性(xìng)事件，说明未来(lái)美(měi)国经(jīng)济继续减(jiǎn)速也(yě)是大概(gài)率事件。然而(ér)，由(yóu)于美(měi)国居民消费(fèi)支出增速虽然(rán)在下滑，但在(zài)2月(yuè)还是维持正增(zēng)长，使得市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪短期(qī)虽有升温(wēn)，但不(bù)至(zhì)于出发(fā)市场系统性泡沫(mò)，通过贵(guì)金(jīn)属(shǔ)温和反弹也(yě)可以验证(zhèng)这(zhè)一点。不过，随着美国居民利息支(zhī)出占可支配收入的比例越来越高，未来并不排(pái)除(chú)由(yóu)于经济严重减速加快导致大(dà)规模恐(kǒng)慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消费者信心的下降和(hé)最(zuì)近的美(měi)国居民部门信用卡违约率(lǜ)上升是相匹配的，在高通胀高(gāo)利率经济下行的环境下，居(jū)民部门(mén)的资产负债表和(hé)收入状况边(biān)际上(shàng)会有(yǒu)恶化(huà)也(yě)是情理之中；但美(měi)国居(jū)民部门已经经过了十(shí)年的去杠杆，本身资产负债处(chù)于一个(gè)相(xiāng)对健(jiàn)康(kāng)的状况，这也是为何即(jí)便消费信心在恶(è)化，即便银行利率在飙升(shēng)，美国居(jū)民(mín)部门的消费(fèi)贷(dài)款仍(réng)然在继续扩(kuò)张，这(zhè)显(xiǎn)示(shì)着(zhe)美(měi)国居民(mín)部门的需求仍然(rán)十分有韧(rèn)性。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪(xù)的催化有两方面的背景，一是按照(zhào)历史经(jīng)验看，海(hǎi)外加息结束到(dào)降(jiàng)息之(zhī)间就是一(yī)个容易出(chū)风险的(de)时间(jiān)段；二是能够激(jī)发(fā)风险偏好的中国(guó)这边(biān)的复苏环(huán)比(bǐ)高(gāo)点已(yǐ)经看到(dào)，同比高点接近看到，在中(zhōng)国没有(y豫n是河南哪里的车牌ǒu)更多刺激政策的情况下，市场对全球经济的预(yù)期想要进一(yī)步边(biān)际改善是(shì)比较困难的。

　　“在这样的(de)背景(jǐng)下，近日A股的(de)主线题(tí)材下(xià)跌与海外银行业危机共(gòng)振成为了(le)一(yī)个激(jī)发(fā)避险情绪升级的(de)导火索。”赵(zhào)旭初认为，今(jīn)年大的宏(hóng)观周(zhōu)期和前几年有所(suǒ)不同，国(guó)内和海外出现明显的周期背离，且海外的政策部门(mén)应(yīng)对危机的(de)速度又很快，所以不至于出现单边的持续性(xìng)共振，这(zhè)就导(dǎo)致各类风(fēng)险资产难以出(chū)现大幅度(dù)的流畅单(dān)边行情(qíng)，比较合适(shì)的操作(zuò)思路应(yīng)该是(shì)“在(zài)下跌(diē)时不过分恐慌、在上涨(zhǎng)时也不(bù)过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全(quán)线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的(de)有色金属板(bǎn)块全面下行。沪铜主力合(hé)约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力(lì)合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期(qī)货研(yán)究(jiū)所有色金属(shǔ)研究总监(jiān)展大(dà)鹏表示，整体(tǐ)来看(kàn)，有色金属(shǔ)的全(quán)面下行(xíng)有(yǒu)两个利空背景和一(yī)个触发因素，一是临(lín)近美联(lián)储5月份议息会议(yì)，加息25个基点(diǎn)的概率升至高位，市(shì)场表现出谨慎情绪；二是面(miàn)临国(guó)内(nèi)五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，资金(jīn)提前流出规避不确定(dìng)性风险；三(sān)是前一晚(wǎn)欧(ōu)美银行季(jì)报再爆利空，引(yǐn)发市场对银行业危机蔓延的担(dān)忧，避险情绪骤(zhòu)然升温，美股(gǔ)大幅下(xià)挫(cuò)，美(měi)元指数快(kuài)速回(huí)升，成为有(yǒu)色板块全面下行的直接(jiē)触发因素。

　　“可(kě)以看(kàn)出，当前宏观(guān)情绪(xù)对市场的扰动较(jiào)大。市场一直在衰退论和加息预(yù)期(qī)之(zhī)间摇摆不定。一方面对银行业和全球经济前景(jǐng)感到(dào)担忧，担心(xīn)陷入衰(shuāi)退，衰退论升温又会使得加息预(yù)期(qī)降(jiàng)低(dī)。加息预期降低后又不得(dé)不面对高企(qǐ)的通胀数(shù)据(jù)，美联(lián)储喊(hǎn)话加息不应停(tíng)止，市(shì)场又(yòu)继续(xù)预测衰(shuāi)退，周(zhōu)而复(fù)始。”国海良(liáng)时期货有色金属分(fēn)析(xī)师何(hé)燕艳表示，此外，国内面临五一假期(qī)，之(zhī)前看多需求修复的情绪慢慢(màn)平复，也(yě)使得价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为代表的大部分(fēn)品种还在区间运行，除了锌的空头势(shì)头较为明显，而镍和锡(xī)则(zé)是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是(shì)有色(sè)金属的(de)传统(tǒng)旺季，4月的开(kāi)局(jú)延续了需(xū)求的(de)强预期，有(yǒu)色一度出现触(chù)底反弹和冲(chōng)高预期，但(dàn)随着4月旺季过半，市场(chǎng)却出现不一(yī)样的声(shēng)音。一是精炼铜(tóng)及再生铜制(zhì)杆、铝材加(jiā)工(gōng)和镀锌(xīn)板(bǎn)等(děng)行业样本企业开工率却出现接连下(xià)降，社会库存虽然(rán)持续去化，但速(sù)度较(jiào)3月份明显放缓；二(èr)是部分下(xià)游加工(gōng)企业订(dìng)单难以(yǐ)为继，且产成品库(kù)存较往年(nián)出现小幅(fú)累积，这也就意(yì)味着(zhe)之前的“强预期(qī)”出现(xiàn)“弱兑现”的情况，或者说3月份(fèn)的高开(kāi)工透(tòu)支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外(wài)‘衰退(tu豫n是河南哪里的车牌ì)+加息’的宏观(guān)环境并不支持价格高走，同时国内劳动(dòng)节假期即将(jiāng)到来，资金从有色市场流出规避不确定(dìng)性风(fēng)险，价(jià)格出现回调并不意外，昨日有(yǒu)色(sè)价格快速回落(luò)也是(shì)近段时间对利空因素的集中体(tǐ)现(xiàn)，节前宜(yí)谨慎。”展大(dà)鹏表示(shì)，不过，5月中上(shàng)旬延续旺(wàng)季下，需求(qiú)不会(huì)大幅走(zǒu)弱(ruò)，因此(cǐ)若价(jià)格在节(jié)前持续(xù)表现偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳(yàn)介绍说，从具(jù)体的行业数(shù)据来看，下游需求无疑是在(zài)慢慢复(fù)苏的。如房(fáng)屋竣(jùn)工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是反应(yīng)在(zài)下游开工率上最(zuì)近几周出现(xiàn)了高位(wèi)停滞，没有进一步的增长，可(kě)能和旺季慢慢过去也有关(guān)系(xì)。此(cǐ)外，4月的总体预测值普遍也没有(yǒu)高于3月，虽然下(xià)降数值也不(bù)大(dà)，但也没能有力提(tí)振需求。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的状态，现货上面(miàn)买盘又会出现，错综复杂之下走势也表现(xiàn)的(de)偏振荡。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市场(chǎng)预期过于一致，主流观点认为加息已近尾声，最坏(huài)的时(shí)候已经过去，但今年可能不会(huì)降(jiàng)息。我们(men)要警(jǐng)惕这种(zhǒng)市场过于一(yī)致的(de)情况。因为美通胀(zhàng)高(gāo)位持续，美联(lián)储的(de)结果导向(xiàng)很(hěn)可(kě)能(néng)使得加息时(shí)间或者幅度超预期，这样市场就会有超预期的下跌。最(zuì)主要的(de)是(shì)，有(yǒu)色(sè)板块(kuài)多数品种(zhǒng)供应增加总(zǒng)体比(bǐ)较确(què)定的(de)，需求跟不上供(gōng)应的增速(sù)，整个(gè)周(zhōu)期(qī)是向(xiàng)下而(ér)不是向(xiàng)上。因此，我(wǒ)对整个板块还是持(chí)中线偏空思路，投资者可以用(yòng)振荡的(de)策略去操作(zuò)。”何(hé)燕(yàn)艳说。

　　宏观(guān)经济是(shì)对未来的预期，更多的是(shì)反映市(shì)场对(duì)未来一个季度、半年度甚(shèn)至更长时间的需求预期，展大鹏认为，其(qí)对有色(sè)板块的短期或短(duǎn)线影响并(bìng)不显著，短期可关注供求现(xiàn)状(zhuàng)与(yǔ)价(jià)格趋势的关系以及可(kě)能突(tū)发的风险事(shì)件上。“对有色而言，投(tóu)资者(zhě)更多担心的(de)是在多(duō)空分歧(qí)的位置和(hé)时间节(jié)点突发未知的(de)风险(xiǎn)事件，从而放大了价格短线的波动(dòng)性，带来持仓管(guǎn)理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 豫n是河南哪里的车牌