今(jīn)年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在(zài)一季度加大(dà)了(le)对港股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交(jiāo)易(yì)所、青(qīn仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文g)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突发(fā)的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业(yè)风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文于此，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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