“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带(dài)一路(lù)沿线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观(guān)情景(jǐng)作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时(shí)点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预(yù)期，对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖累不足(zú)。

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