衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局(jú)表示(shì)，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年(nián)化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的(de)美(měi)国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的(de)行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的(de)一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发长征有多长公里 红军长征一共用了几年(fā)言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn长征有多长公里 红军长征一共用了几年)存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者(zhě)和(hé)商界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频(pín)公(gōng)之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的(de)视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下(xià)跌带有明(míng)显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财(cái)报和股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的(de)主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场对(duì)于海外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来(lái)看原油(yóu)市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的(de)五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将(jiāng)转入对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求(qiú)较上(shàng)期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计(jì)今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发(fā)电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需求的(de)增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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