中(zhōng)国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券202过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗2年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了(le)带强调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年(过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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