芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们(men)发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年(nián)3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际青年(nián)失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业。以受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释(shì)当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值(zhí)。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情(qíng)况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于(yú)全(quán)年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率来(lái)说并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从(cóng)六普(pǔ)的(de)9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在(zài)此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是(shì)失(shī)业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的(de)却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披露了当前青年(nián)就业(yè)和失业人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人(rén)员比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每(měi)提(tí)高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形势要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月(yuè)开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失(shī)业人群后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年龄段(duàn)失业(yè)人群中(zhōng)，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)在其他(tā)三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受(shòu)教育程度也(yě)大(dà)致类似，青(qīng)年(nián)人(rén)由于年(nián)龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较(jiào)大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程(chéng)度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个(gè)行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年(nián)该(gāi)比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业(yè)的平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件(jiàn)和信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例(lì)（该行业(yè)的青年失业(yè)人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以各行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业(yè)的(de)青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息(xī)技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现分化(huà)。今年一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前三年均(jūn)值，这三(sān)个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的(de)结构不(bù)均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息(xī)技术等行(xíng)业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度(dù)就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年(nián)失(shī)业人(rén)口而(ér)言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步(bù)入(rù)人口负(fù)增长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期(qī)下(xià)降通道，这(zhè)将从分母端推升青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后者来自于(yú)两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建(jiàn)国以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降(jiàng)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个(gè)时(shí)期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会较去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的(de)规(guī)模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上(shàng)，继(jì)续高速(sù)增长空间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年(nián)在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十(shí)年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青年失业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部(bù)分则来自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区(qū)分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无(wú)特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分(fēn)母不含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳(láo)动能力，参(cān)加或要求参加社会经(jīng)济(jì)活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看，失(shī)业率来自(zì)全(quán)国月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市月度劳(láo)动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年(nián)一次的(de)人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口(kǒu)普查(chá)则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调(diào)查(chá)，长表抽样(yàng)比(bǐ)例(lì)是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七(qī)普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数(shù)据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份有限公(gōng)司

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