北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨德(dé)龙如(rú)此分享自己(jǐ)在(zài)股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而(ér)不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖行业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器(qì)行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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