5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金(jīn)研究(jiū)部(bù)首席(xí)经济(jì)学(xué)家(jiā)李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经(jīng)理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调(diào)降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价(jià)自律(lǜ)机制发布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近(jìn)年息(xī)差不(bù)断下(xià)行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济(jì)综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知(zhī)存(cún)款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成(chéng)本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变(biàn)也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于(yú)活(huó)期(qī)和定期存款之间的(de)存款的(de)利率调(diào)整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份(fèn)社(shè)融(róng)数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需决定(dìng)的(de)，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一(yī)方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低(dī)了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短(duǎn)期(qī)调整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的概(gài)率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本(běn)结(jié)束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看存(cún)款利(lì)率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘(pán)活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有(yǒu)利(lì)于增(zēng)强银(yín)行内(nèi)生(shēng)资本(běn)补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企(qǐ)业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定(dìng)价较低(dī)的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行(xíng)及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行(xíng)对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银(yín)行盈利(lì)能(néng)力增强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间(jiān)，或(huò)带动债券收(shōu)益(yì)率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年(nián)来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利率有进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市场(chǎng)份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定(dìng)的合(hé)格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全(quán)社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银(yín)行息(xī)差压力，这使得(dé)控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可(kě)能进入(rù)股市(shì)，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于(yú)压低全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信(xìn)号(hào)来(lái)看，是否(fǒu)意(yì)味着货币(bì)政策(cè)进一步(bù)宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策(cè)执行报告(gào)以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下(xià)调，市场不(bù)应(yīng)视为降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的(de)投(tóu)资工具应(yīng)该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部(bù)分(fēn)的银(yín)行理财(cái)产品，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的(de)合适(shì)投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都回到了较(jiào)低(dī)历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而(ér)短(duǎn)债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的(de)弱化趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看)4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的(de)方(fāng)向和标(biāo)的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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