美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观人+工念什么 人工念什么姓(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察(chá)前低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终(zhōng)端需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的(de)问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货(huò)研(yán)究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可(kě)能会(huì)慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延(yá人+工念什么 人工念什么姓n)续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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