5月(yuè)9日(rì)晚(wǎn)间，A股上市(shì)公司金证股份发布的一则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证(zhèng)股份正在筹划发行股份(fèn)及支付现金购买上(shàng)海文(wén)华财经资(zī)讯股份有限公司（下称(chēng)文华财经(jīng)）90.97％股(gǔ)权事项(xiàng)，同时(shí)募集配套资金。公司股(gǔ)票将于2023年5月(yuè)10日(rì)（星期三(sān)）开(kāi)市起开始停牌，预(yù)计停牌(pái)时间不超过10个交(jiāo)易日。

　　文华(huá)财经(jīng)两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货软(ruǎn)件商。公开(kāi)资料显示，截至2021年年(nián)末，文(wén)华财经与国内139家期货公司合作，占国(guó)内期货公司总数(shù)的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华财经PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行软件(jiàn)的月活(huó)跃用(yòng)户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾(céng)两次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追(zhuī)溯到(dào)2015年，当年11月，文华财经首(shǒu)次报送创业板IPO申请资料。不过，在(zài)经(jīng)历两年(nián)多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交(jiāo)所决定终止(zhǐ)审查(chá)，文华(huá)财经此次创(chuàng)业板IPO闯(chuǎng)关失(shī)败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再次递交招股书，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申(shēn)请撤(chè)回发(fā)行上市申请文件，深交所决定终止(zhǐ)对其首次公(gōng)开发行股票并在创业板上市的审核。文华(huá)财经(jīng)第二次IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布(bù)的公告显(xiǎn)示，本(běn)次交易(yì)事项尚处于筹划(huà)阶段(duàn)，公司目前正与交(jiāo)易意向方接(jiē)洽，初步确定的交易对(duì)方(fāng)包括(kuò)尚守(sh46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ǒu)哲(zhé)、大连经一卓远管理咨询合伙(huǒ)企业（有限合46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗伙）（下称(chēng)大(dà)连经(jīng)一）、苏州(zhōu)中(zhōng)新(xīn)兴富(fù)新兴(xīng)产(chǎn)业投资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)苏(sū)州(zhōu)中新）、上海经一投资管理合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称上海经一）、上海兴富创业投资管理中心（有(yǒu)限合伙）（下称兴富创(chuàng)投(tóu)）、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜(shèng)，前(qián)述交易对方合计持(chí)有标的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证(zhèng)股份表示，根(gēn)据《上(shàng)市公司重(zhòng)大(dà)资产重组(zǔ)管理办法(fǎ)（2023修订）》和《上(shàng)海证券交易所股票上(shàng)市规(guī)则(zé)（2023年2月修订）》等(děng)相关规定，本次交易前，交(jiāo)易(yì)对方与公司不存在关联(lián)关系。本次交易完成后，交易对方尚守哲持有公司的股(gǔ)份比例预计将超过5％，本次交易预计将(jiāng)构成关联交易。本次交(jiāo)易前，公司(sī)无控股股东、实际控制人(rén)；本次交易完(wán)成后，公司第一大股东不会发生变化，且不存(cún)在实(shí)际支配公(gōng)司股份表决权超(chāo)过30％的股东，公司仍将无(wú)控股(gǔ)股东、实际控制人，预计不构成公司重(zhòng)大资产重组(zǔ)。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制(zhì)人为(wèi)该公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理尚守哲。根(gēn)据文华(huá)财(cái)经此前披(pī)露的(de)招(zhāo)股书(shū)，截至2021年年底，尚(shàng)守哲(zhé)对(duì)文华财经的直接持(chí)股比例为64.353％，此外，还通过(guò)大连经一和上(shàng)海(hǎi)经一分别控制文华(huá)财经(jīng)9％和(hé)4.95％的股(gǔ)份，合计(jì)控制(zhì)78.303％的(de)股份。

　　其(qí)他交(jiāo)易对方中，苏州(zhōu)中(zhōng)新(xīn)、兴富创投、王凯及杨(yáng)孝胜对文华财(cái)经的持股比例分(fēn)别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力(lì)有望提升

　　作为金融科(kē)技全领域服务商，金证(zhèng)股份为证券、基金、银行(xíng)、期货、信托、交易所、监(jiān)管(guǎn)机(jī)构等行业客(kè)户提(tí)供全技术栈(zhàn)、全产(chǎn)品(pǐn)线解决(jué)方案，同时与政(zhèng)府机关、互联网公司(sī)合作开(kāi)展包括智慧城(chéng)市在内的数字经济业务。

　　2023年(nián)一季报显示(shì)，报告期内，金(jīn)证股份实现营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利润-5847.16万元。报告期内，金证(zhèng)股份证(zhèng)券经纪业务软件收(shōu)入较(jiào)上年同期略有增长，资管机构软(ruǎn)件收(shōu)入(rù)基本持(chí)平。报告期内，数字经济业(yè)务因验(yàn)收(shōu)的大型政(zhèng)务项目成(chéng)本增幅大(dà)于收入增幅，导致业务毛利率(lǜ)及利润下降。报告(gào)期(qī)内公司确(què)认投资收益(yì)-1748万元(yuán)，较上年(nián)同期减少2035万(wàn)元(yuán)，主要是联营(yíng)企业投资收(shōu)益减少所致。

　　截至(zhì)2023年(nián)3月底，金(jīn)证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，报(bào)告期(qī)内，公(gōng)司实(shí)现营业收入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司股东的(de)净利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)实现(xiàn)营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认(rèn)为，公司金融行业的增(zēng)长主(zhǔ)要得益于两(liǎng)方面的因素(sù)：一是公(gōng)司(sī)在证券市场行业占(zhàn)有率基础稳定，核心产品(pǐn)需求刚性，公司加快产(chǎn)品新一代产品布局、积极(jí)推进项目上线验收。二是在资管领(lǐng)域加强(qiáng)了资管IT业(yè)务发(fā)展力度，在多个核(hé)心产品和技术上形(xíng)成领(lǐng)先优势，开(kāi)始进(jìn)入收获(huò)期(qī)。

　　非金(jīn)融行业(yè)业务方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份收入为(wèi)41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要包括(kuò)数字(zì)经济(jì)业务、IT设备分销业务及(jí)科(kē)技园租赁业(yè)务(wù)。金证股份解释称，非金融(róng)行业的收入下(xià)降，主要由(yóu)于公司在(zài)数(shù)字经济(jì)业务上，不同(tóng)程度受到需求端(duān)的影响，项目跟进(jìn)、工程实(shí)施、验收结算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛(máo)利率方面，2022年，金(jīn)证股份综(zōng)合毛利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分点。其中，金融行业(yè)业务毛(máo)利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金(jīn)融科(kē)技业务毛利(lì)率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个(gè)百分点。

　　交易标的(de)业绩(jì)表现上，公开资料显示，2019—2021年(nián)，文华财经营业收入分别(bié)为(wèi)20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元(yuán)；归(guī)属(shǔ)于(yú)母公(gōng)司股东的(de)净利(lì)润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业毛利分别为16585.62万(wàn)元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底(dǐ)，文华财(cái)经总资产为31708.21万(wàn)元(yuán)，所(suǒ)有者权(quán)益(yì)为19722.56万元，资产(chǎn)负(fù)债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利能力来(lái)看(kàn)，金证股(gǔ)份均(jūn)远(yuǎn)高于文华财经，但文46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗华财经(jīng)的毛利(lì)率(lǜ)显著高(gāo)于金(jīn)证(zhèng)股份，无疑(yí)是一(yī)块优(yōu)质资产(chǎn)。

　　有业内(nèi)人(rén)士认为，如果(guǒ)本次交易得(dé)以顺(shùn)利实施(shī)，对于(yú)金证股份而言，文华财经的优(yōu)质资产(chǎn)注入后，其盈利能力(lì)将进一步提升(shēng)；对于(yú)文华(huá)财经而言，多年谋求上市(shì)无果后，可以实现“曲线上市(shì)”。

　　值得注意的是(shì)，在昨晚(wǎn)发布的公告(gào)中，金证股份并未披露具(jù)体(tǐ)的交易(yì)细节，例如交(jiāo)易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方就本次交(jiāo)易签署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向(xiàng)主要(yào)交易对(duì)方(fāng)发行股份及(jí)支付(fù)现金的(de)方式(shì)购买其持有(yǒu)的文(wén)华财经(jīng)90.97％的股(gǔ)权(quán)。上述《意向协议书》仅为交易各(gè)方关于(yú)本次(cì)交易的初(chū)步合作意向，交易各方在本次交易中的具(jù)体权利义务以及(jí)各(gè)项(xiàng)安排以交易(yì)各(gè)方最终(zhōng)签署的(de)正式交易(yì)协议(yì)为准。

　　金证股份还(hái)进行了风险提示：截(jié)至(zhì)目前，本次交易仍(réng)处于筹划(huà)阶段，交(jiāo)易双方尚(shàng)未(wèi)签(qiān)署正式的(de)交(jiāo)易(yì)协议，本次交(jiāo)易尚需履(lǚ)行必要的内部决策程序(xù)，并经有权(quán)监管机构批准(zhǔn)后方可正(zhèng)式(shì)实施，本(běn)次交易最终能否实(shí)施尚存在(zài)较大不确定性。

　　股(gǔ)价表现(xiàn)上，经历了(le)2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后，今年以来(lái)，金证股(gǔ)份股价步(bù)入(rù)上升通道。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股(gǔ)，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元。

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