周(zhōu)一(yī)的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结(jié)构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资(zī)金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入(rù)资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净(jìng)流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排(pái)行(xíng)看，截至(zhì)上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资(zī蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)金也位居前(qián)列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上(shàng)证50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的(de)回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也(yě)位(wèi)居(jū)净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市(shì)净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的(de)空间(jiān)受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产销售(shòu)恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)。不(bù)过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的(de)情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数(shù)等来(lái)跟踪市场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公募机构分析，由于近(jìn)日以游戏(xì)为(wèi)代表的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资金还会(huì)长期关注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)调(diào)整下来(lái)的行(xíng)业(yè)，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示(shì)，伴随大金融(róng)、大(dà)基建(jiàn)等权(quán)重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期部分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不及预(yù)期(qī)，权重(zhòng)板块回调带(dài)动(dòng)大盘指数回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部(bù)基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去(qù)的(de)A股市场对部分传统行业国央企的(de)严重低配和低(dī)估(gū)。而在这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因(yīn)为自身(shēn)经(jīng)营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其(qí)估值(zhí)修复(fù)成(chéng)为了可能(néng)。虽然(rán)经过前期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估值(zhí)仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中期(qī)看，整体大(dà)金融(róng)当前(qián)估值仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍旧(jiù)有估值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净(jìn蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译g)流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇资金(jīn)的(de)净(jìng)卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资(zī)金也超(chāo)过(guò)2个亿。

蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译　　宽基(jī)指(zhǐ)数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富(fù)国(guó)旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日(rì)出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构评(píng)价，基建板块受益于“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可能会受到获(huò)利盘(pán)的短(duǎn)期(qī)卖出。不过(guò)，从(cóng)长期看(kàn)，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会(huì)值得(dé)关注。

　　民(mín)生加银基金评价(jià)净流出的(de)证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场(chǎng)交投活跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著(zhù)改(gǎi)善，差异化(huà)最低结算(suàn)备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业(yè)景气度有望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季(jì)报净利(lì)润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险的产品力(lì)实现了一定的增长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块(kuài)，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济(jì)运(yùn)行总体回升有望(wàng)将促(cù)进(jìn)电力消费(fèi)需求(qiú)增长。受上年同(tóng)期低基数(shù)等因素影响，预(yù)计(jì)今年二季度电力消费增速(sù)将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的(de)持续(xù)推进下，电(diàn)价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电(diàn)力现(xiàn)货(huò)市场和辅助服务市(shì)场机制有望持续(xù)推广，容(róng)量补偿电价等(děng)机制或(huò)有(yǒu)望出(chū)台。

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