近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对(duì)笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税六朝是指哪六朝港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增六朝是指哪六朝长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大(dà六朝是指哪六朝)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因。

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